— Сначала купленная валюта поступает на счета Федерального казначейства в ЦБ, а потом должна быть переведена в ФНБ. Зачем нужен такой многоступенчатый механизм, почему бы сразу все не кинуть в ФНБ?
— Это технический процесс, который никак не влияет на макроэконические показатели.
— Повлияют ли интервенции Минфина на курс рубля или гораздо страшнее выглядят последствия от новых американских санкций? Прогноз курса на январь. С каким курсом Россия подойдет к моменту объявления новых санкций Вашингтона?
— Много не надо — скорее, для понимания.
Интервенции Минфина не могут существенно влиять на расклад сил на рынке — на сделки министерства приходится чуть более 1,5% от общего объема торгов долларовой секции валютного рынка. Здесь в большей степени идет речь о психологическом эффекте — валютные интервенции сдерживают укрепление рубля на фоне дорожающей нефти, что важно для исполнения параметров российского бюджета.
Что касается санкций США, то тут возможны два варианта. Первый — запрет на владение всем российским госдолгом, как торгуемым, так и новым. Это наиболее жесткий вариант, хотя его вероятность небольшая — прежде всего потому, что такие санкции также накажут американских инвесторов, которым придется продавать российские бумаги с убытками. В этом случае краткосрочный эффект на рынок и рубль будет негативным, отток капитала из РФ усилится. Второй вариант — запрет на покупку новых выпусков госдолга. Это наиболее вероятный сценарий, но в таком случае эффект на рынок и рубль будет очень небольшой — прежде всего потому, что без новых выпусков долга РФ может обойтись, особенно если цены на нефть останутся на близких к сегодняшним уровнях.
При жестком варианте санкций рубль окажется под давлением: его номинальный курс может опуститься на 5–10% при прочих равных, включая комфортные цены на нефть. При базовом, менее жестком варианте, реакция в курсе будет незначительной и краткой — порядка 1–3%. При позитивном сценарии руль может немного укрепиться, на те же 1–3%.
Прогноз курса рубля на январь — диапазон 56–59 руб/долл; причем главным фактором, оказывающим влияние на курс, останется цена на нефть.
Подробнее на сайте
